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近日，哪吒汽车破产重整案第四次债权人会议召开后，重整投资方身份得以公开：浙江太乙圣莲企业管理合伙企业（有限合伙）计划投入30亿元，获取合众新能源约70.62%的股权，成为其控股股东。

不过，该重整计划仍需债权人会议投票通过及法院批准，最终实施尚存程序性变数。

据债权人收到的草案显示，太乙圣莲的30.01亿元重整资金将分两部分使用。其中，11.67亿元专门用于清偿保留资产相关的债务、支付破产费用及重整成本，以处理历史遗留问题；剩余18.33亿元将全部注入合众新能源，作为运营流动资金，用于车辆复产、供应链重建、售后网络修复及日常周转。

在资产划分方面，哪吒L、哪吒X两款车型的生产设备等被界定为核心经营资产予以保全，而哪吒S、GT的相关设备则被归为非核心资产另行处理。这表明重整后的生产将集中围绕SUV车型展开。

根据计划，哪吒汽车重整后将分三个阶段实施。第一阶段为复产启动，优先恢复哪吒X的生产，主要面向海外市场，首年销售目标为1万辆。据悉，哪吒X此前已在泰国等海外市场上市，曾连续两个月位居泰国纯电SUV上牌量首位，积累了一定的海外基础与用户口碑，目前已获得部分海外意向订单。同时，还将推进供应链信心重建、官方备件供应恢复、售后网络激活，以保障40万存量车主的售后需求。

第二阶段为规模扩张，针对亚洲、非洲、拉美等新兴市场开发专属车型，目标达到年产30万辆。第三阶段为长期升级，打造全球化智能电动车型，力争实现年产值400亿元，并启动IPO上市准备。

工商登记信息显示，太乙圣莲成立于2026年4月21日，注册资本30.01亿元，是专为此次重整设立的特殊目的实体。该合伙企业由浙江山子控股有限公司与浙江山子玉虚科技有限公司共同出资，其中山子控股持股99.9667%，为控股股东；山子玉虚持股0.0333%，担任执行事务合伙人。

股权穿透后，山子控股的实际控制人为深交所上市公司山子高科董事长叶骥，山子玉虚的实际控制人为山子高科董办负责人虞舒心，两家出资主体均不属于山子高科上市公司体系。山子高科多次公开澄清，上市公司自身不参与哪吒汽车重整项目，不承担投资义务与债务风险，投资行为与运营主体均在上市公司体外，不纳入合并报表。

公开资料显示，山子高科主业以汽车零部件为核心。2026年半年报显示，公司营收13.71亿元，同比下降约20.87%；归母净利润约3083万元，同比下降约85.9%；扣非后仍亏损约3.49亿元。收入结构中，汽车零部件为12.71亿元，占比92.69%。

受太乙圣莲重整哪吒汽车消息影响，山子高科（000981.SZ）今日开盘高开涨停。截至发稿，公司股价报2.85元，总市值约284.93亿元。

回顾哪吒汽车的重整历程，可谓一波三折。2025年8月，管理人公开招募重整投资人，山子高科作为唯一报名方缴纳5000万元保证金，此前提出的45亿元方案（现金加技术，对应普通债权18.7%的现金清偿率）因普通债权组强烈反对，在2026年4月11日的第三次债权人会议上未获通过；2026年3月，因原草案未按期提交，桐乡市人民法院裁定终止原有重整程序，合众新能源一度转入破产清算。

此后方案推倒重来，2026年4月21日，太乙圣莲注册成立，投资规模从45亿元缩水至30亿元，普通债权清偿率也相应下调。9月11日第四次债权人会议表决的新草案，正是这一妥协后的结果。

尽管重整路径相对清晰，但哪吒汽车的复苏仍面临多重挑战。首先是债务压力，30亿元投资中仅11.67亿元用于偿债，面对超200亿元的总债务规模，优先债权与普通债权的偿付方案仍需债权人表决通过，普通债权的受偿比例与周期仍存争议。

其次是供应链重建，停产一年多以来，大量供应商已终止合作，重新搭建供应链体系不仅需要资金投入，更需要时间与信任修复，产能爬坡速度可能低于预期。另外就是市场竞争，海外市场同样涌入大量中国车企，价格竞争激烈，哪吒品牌中断一年多后的市场认知度与渠道能力都需要重新建立。这些都是哪吒汽车重整后需要解决的核心问题。

本文来自微信公众号“界面新闻”，作者：李科峰，36氪经授权发布。